回到“雙焦”基本面來(lái)看，目前焦企再次受到煤礦和鋼廠的雙向擠壓，盈利空間縮窄。焦企生產(chǎn)保持相對(duì)穩(wěn)定，但焦炭剛性需求總體良好，對(duì)于拉動(dòng)焦價(jià)上漲的邏輯未變。在成本端，國(guó)內(nèi)煤礦安全檢查力度趨嚴(yán)，局部地區(qū)煤礦生產(chǎn)負(fù)荷下降，但煤炭進(jìn)口量大幅增加，對(duì)煤價(jià)形成拖累。
具體來(lái)看，目前大多數(shù)焦企仍處于虧損或微盈利狀態(tài)。3月10日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)獨(dú)立焦企平均噸焦盈利僅10元，主產(chǎn)地山西省焦企噸焦盈利50元左右。近期隨著焦煤價(jià)格止跌反彈，焦企煉焦成本有一定抬升，迫使焦企提漲焦價(jià)，意在將成本壓力向下游轉(zhuǎn)移。但截至目前，提漲遲遲未能落地，壓力再次傳回成本端，壓制焦煤價(jià)格的反彈趨勢(shì)。近期中焦協(xié)召開市場(chǎng)分析會(huì)議，建議各企業(yè)根據(jù)各自情況延長(zhǎng)結(jié)焦時(shí)間，降低負(fù)荷，限產(chǎn)30%左右；同時(shí)減少或停止高價(jià)煤炭的采購(gòu)，降低成本等等。從近Q345B無(wú)縫鋼管切割企生產(chǎn)情況來(lái)看，整體產(chǎn)能利用率基本維持在72%左右、日產(chǎn)量為66萬(wàn)噸，總體處于中位偏低水平。考慮到當(dāng)前需求尚可，后期焦企繼續(xù)降低生產(chǎn)負(fù)荷的空間不大。
從下游鋼廠端來(lái)看，近期建材成交量已基本恢復(fù)至去年同期水平，且去庫(kù)存有加速趨勢(shì)，春季行情開局總體表現(xiàn)符合預(yù)期，驅(qū)動(dòng)鋼材價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，鋼廠整體盈利情況得以好轉(zhuǎn)。3月10日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)247家鋼廠盈利面擴(kuò)大至50%左右。從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，目前無(wú)論是長(zhǎng)流程還是短流程鋼廠，均處于穩(wěn)步提產(chǎn)過(guò)程中。其中，長(zhǎng)流程鋼廠的高爐日均鐵水產(chǎn)量增至236.47萬(wàn)噸，較年初增加15.75萬(wàn)噸，同比增加21.41萬(wàn)噸。焦炭總體需求增加幅度明顯超過(guò)供應(yīng)，利于焦價(jià)上漲，但鋼廠對(duì)焦價(jià)上漲接受程度低于市場(chǎng)預(yù)期，或許與鋼廠仍是以消耗廠內(nèi)庫(kù)存為主、持續(xù)采取低原料庫(kù)存措施有關(guān)。截至3月10日，全國(guó)247家鋼廠焦炭庫(kù)存為667.9萬(wàn)噸，同比下降52.84萬(wàn)噸。 |
