從去年11月疫情政策重大優(yōu)化到12月各地感染人數(shù)陸續(xù)達(dá)峰，再到一月份春節(jié)假期，相關(guān)機(jī)構(gòu)的工作，特別是投資安排工作到二月份才算基本恢復(fù)。同時(shí)，還需梳理去年年末的投資工作受阻的遺留問題，同樣需要時(shí)間；
地方政府的財(cái)政狀況也是處于慢修復(fù)的過程中。去年地方政府財(cái)政狀況吃緊，收支失衡加劇，同時(shí)面臨債務(wù)到期償還壓力（據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年全年地方政府債券到期償還本金和利息合計(jì)為3.9萬億元，同比增長(zhǎng)約8.4％；2022年地方政府債券支付利息首次突破1萬億元關(guān)口，達(dá)到11211億元）。因此，釋放的大量流動(dòng)性中很大的一部分要用于幫助地方政府借新還舊（地方約86％償債本金來自借新還舊），難以全部用于新增投資。同時(shí)提示不必對(duì)42crmo無縫鋼管切割市場(chǎng)上城投債的違約風(fēng)險(xiǎn)過度擔(dān)憂：充沛的流動(dòng)性釋放背景下難以形成城投有規(guī)模違約的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；
由于地方政府的財(cái)政壓力，中央財(cái)政對(duì)地方政府的財(cái)政壓力并未因?yàn)榻?jīng)濟(jì)壓力放松，反而有所加強(qiáng)，包括對(duì)資金審批和使用的審核也變得謹(jǐn)慎。同時(shí)，央企國企對(duì)基建的投資力度加大但也對(duì)投資流程加強(qiáng)了管理；
基建投資和地產(chǎn)投資在過去是一對(duì)孿生兄弟，相互支持匯成投資動(dòng)力。今年的地產(chǎn)投資缺位，基建靠前發(fā)力托底經(jīng)濟(jì)發(fā)展，雖然力度可期，但力量還略微單薄。 |
