需求方面：受國內(nèi)去杠桿影響，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)走弱，上半年地產(chǎn)投資支撐的固定資產(chǎn)投資也將出現(xiàn)下滑，基建投資大幅對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力的做法，目前仍然是受到政府節(jié)制的。綜合來看，45#無縫鋼管切割需求端增速的下滑在下半年是確定的，而節(jié)奏仍然是我們投資把握的核心。
數(shù)據(jù)顯示，前5個月，固定資產(chǎn)投資累計同比增速為5.6%，比去年7月份去杠桿政策調(diào)整起點(diǎn)的5.5%僅略微高0.1%，而結(jié)構(gòu)上來看，地產(chǎn)投資支撐了上半年的投資，前5個月地產(chǎn)投資累計增速為11.2%，處于高位區(qū)間，但增速較上月回落0.3%，從下半年的基數(shù)走高來看，下半年地產(chǎn)投資仍將進(jìn)一步下滑；基建投資方面，雖然部分專項債可適用于資本金，再度加杠桿融資，支持基建投資，但在政府仍強(qiáng)調(diào)控制隱形債務(wù)的背景下，基建投資回升的幅度有限，預(yù)計下半年基建投資增速回升至5%—7%的水平，綜合來看，下半年45#無縫鋼管切割需求端更多表現(xiàn)出一種趨勢下行的態(tài)勢，其中淡季面臨的需求壓力將最大。 |
